那些來自賭場的投資交易策略(上)

　　我們總是喜歡說，十賭九輸，勸人們不要賭博。然而，你知道在被視為穩定正當，甚至可作為正職的投資交易市場中，也有不少策略來自賭場嗎？

馬丁格爾

　舉例最有名的策略之一「馬丁格爾」，就是發跡於１８世紀法國的賭場。其別名有「平賭法」和不大入流的「拗單」，策略名言是「當資金無限大時，玩家必勝」。聽起來極端不靠譜的闡述，卻是不少人在交易市場獲利的秘密武器。

　　實際操作上，直白地說，馬丁格爾指的就是固定只押一個方向，在輸錢之後加倍下注，以在下一注贏錢時將前面所輸的錢一併贏回，並獲得第一注時預期獲利的金額。最簡單的例子，押大小的遊戲中，假定開大開小的機率是一半一半（各５０％），且押中時不論開大開小，獎金都相同為下注金額的一倍。若固定只押小，而此局開大，則下一局押兩倍的金額。

　　上方的表格中，第一局開大，因此押小的結果是賠掉本金１０元。依據馬丁格爾策略，第二局繼續押小，並將本金加倍，提高為２０元。結果第二局繼續開大，於是目前賠掉１０＋２０元，總共賠掉３０元（也就是獲利為－３０元）。以此類推，累積到第五局時，已經賠掉３１０元，到第六局時，終於開小，這時本金已經來到３２０元，並獲得本金一倍獎金３２０元，扣掉前面賠掉的３１０元，獲利１０元，正好是第一局時預期要得到的獎金。

馬丁格爾的應用

　　話說回來，誰有無限大的資金呢？在上述的例子中，如果只有６０元、８０元的人，恐怕只能飲恨離開賭場了。再者，等待回本的時間對心臟可是不小的負擔，更糟的是，賭場也不是笨蛋，為了避免真的很有錢的人使用這招成為必勝者，通常都設有最高投注金額限制，因此即使真的有無限大的資金，也不能無限加注。

　　難道理論就只是紙上談兵嗎？

　　回到我們真正的金融交易市場。首先，幾乎所有的大眾金融商品，無論是外匯、股票、期貨等，都不存在足以困擾我們的最高金額限制。市場是由大家建構，大致公平，因此不如賭場會刻意避免高資金的人使用馬丁格爾策略。

　但相較於最高金額，使用馬丁格爾策略更令人擔心的是本金不足，導致虧損慘重的情形，這又該如何避免呢？

　　其實很簡單，策略是死的，人是活的，由於我們知道馬丁格爾策略在方向相反時會使得成本快速增加，因此第一步就是要以較小金額的本金下第一張單（舉例來說，外匯差價合約一張單的最低單位是0.01手，即0.01美元，是相當容易接受的金額。即便後續不得不多下加倍金額，依然是0.02、0.04、0.08等相對較低的成本）。接著我們要設定停損點，也就是我們自己預期能夠虧損的金額，做好最壞的打算，在市場方向持續和我們作對時，能夠不會太心痛地適時離場。

如上開表格，假定每一張單都預期行情會下跌，並且在虧損１００點或獲利１００點的時候離場並開始下一張單。

從０.０１手開始，行情不幸上漲（和我們下的單反方向），因此虧損為

０.０１*１００＝１（美元）。

以此類推，第二張單行情依然相反時，總共的盈虧就是賠１美元＋賠２美元＝賠３美元。當今天我們的停損點設定在臺幣１０００元時，由於第五張單已累積至３２美元的虧損，因此今天不再進場下單。

投資理財有賺有賠，但相較於新聞中常見的輸光身家，事先決定好只賠３２美元是不是顯得友善很多呢？我們來看另一種情況。

在這個表格中，第五張單行情終於反轉，根據我們的原則，需在獲利１００點時出場，因此當行情下跌１００點時，和前面下的單作抵銷，此時盈虧為０，再下跌１００點即達到我們這張單１００點的獲利，總共賺進０.１６*１００＝１６美元。當然，行情也可能更早反轉，原理都相同，在這裡就不多贅述。

正如前面所說，策略是死的，人是活的，以上舉例為求閱讀及計算方便，和現實的市場還有一些區別，更有許多人靈活運用馬丁格爾，不只是死板地固定點數離場進場，創造更大的獲利。這些，在未來我會再與各位分享。

投資交易切忌還未了解全貌或熟練度不夠就一招打天下，因此，千萬不要急著今天就使用馬丁格爾進入市場（笑），但非常鼓勵各位以模擬的方式或參考過去的行情作為練習，也歡迎隨時向若辛發問討論。

下週會為大家介紹其他來自賭場的實用策略唷！