【操盤人必看】園遊會經濟學帶你看懂匯率的起伏

貨幣在近年來扮演的腳色越來越重要，在群雄爭霸的年代，各國常常運用操作貨幣來取得市場上地位，我們活在「貨幣戰爭」的年代，如何觀察與投資這些貨幣？今天M平方就要帶大家看懂匯率到底在起伏些什麼？每個國家的外匯又分別有什麼值得關注的因子呢？

首先我們先從「園遊會經濟學」開始說起。

外匯觀測站1 ─ 外國商品的需求

「在這個人山人海的園遊會中，許多攤位販售著各式各樣的商品，M平方先生也到了這個園遊會的現場。他看到了一家店賣著自己最愛的糖葫蘆，於是決定掏出錢包購買。就在他要付錢的那一刻，老闆跟他說：「這位先生你要先兌換園遊會專屬的點券喔！」於是M平方先生就到了園遊會的入口，兌換了票券。」

外匯觀測站2 ─ 兩國的經濟情勢

「在這個人山人海的園遊會中，許多攤位販售著各式各樣的商品，M平方先生也到了這個園遊會的現場。他看到了一家店賣著自己最愛的糖葫蘆，於是決定掏出錢包購買。就在他要付錢的那一刻，老闆跟他說：「這位先生你要先兌換園遊會專屬的點券喔！」於是M平方先生就到了園遊會的入口，兌換了票券。」

外匯觀測站3 ─ 兩國的利差環境

「M平方先生在購買園遊會票券時，看到了一個特別的優惠方案。寫著：「今日購買園遊會票券者，若一併購買明年園遊會的紀念票券，即可在未來每年得到較高的現金回饋。」M平方先生想到了自己放在銀行定存1%左右的利息，再看看兌換券上的優惠，發現似乎先購買明年的園遊會票券划算許多，畢竟自己明年還想再來玩。因此M平方先生就一併買下了明年園遊會票券的套票。」

外匯觀測站4 ─ 兩國的通膨環境

「M平方先生發現和去年同時間相比，園遊會中同樣商店的商品售價都高出許多，可能是和房租、油電價等等相關成本上升的原因。因此M平方先生想要和去年一樣，玩一場園遊會中的撈金魚遊戲，就只好付出更多的點券了。」

外匯觀測站5─ 貨幣供給狀況

「M平方先生在回到家中，在網路上看到了這樣的訊息。為了管制明年的人潮，園遊會的票券會在明年受到管制！也就是說，明年的票券可能不會再印製這麼多了。M平方先生除了很慶幸自己已經購買了明年的套票之外，也認為自己稍早買的票券在明年一定會喊價到很高，當然前提是如果還是一樣有這麼多！」

其實在剛剛的例子中，我們把M平方先生在園遊會上遇到的情境套用在例子上，發現這些例子在實際的外匯市場上有相似之處。而這些的相似之處是建構在市場完全自由，且貿易沒有障礙的情況下。

但在實際的情況下，由於一國的匯率是國家交易的主要媒介，並且會嚴重影響到一國的消費和民生需求，因此一般各國的中央銀行都會進場管匯。各國央行會先提出下年度的預期通貨膨脹，決定本期貨幣供給的成長率；另外在需求方面，也可以藉由各國中央銀行在國際貿易中累積的外匯存底，進行公開市場的買匯、拋匯，做反方向的操作政策，達到穩定匯率的效果。

因此一國政府是可以主動控制匯率的升降的。但由於 Bretton Woods system 在 1944 年的確立，預防各國相繼貶值成了貨幣貶值競賽，政府政策影響的匯率仍有一定的限制。

整理上述的例子，我們將統整重點如下：