現主時，債券宜選短不選長。。。

近期由於新冠肺炎疫情延燒、原油市場大崩跌造成金融市場利空壟罩，導致全球股匯市大幅劇烈震盪。在風險偏好迅速降溫之下，屬於防禦型資產的美國公債完全發揮其避險功能，逆勢上揚，其中又以長天期（美股代號：ＴＬＴ）漲勢最為驚人（見下圖）。

回顧歷史走勢，在上次２００８年金融風暴期間，美聯儲將聯邦基準利率一路調降至０％－０．２５％趨近於零，２０年期以上美債（ＴＬＴ）價格出現噴出行情，但當後續維持低利率環境一陣子後，ＴＬＴ價格卻出現反轉大幅回落。相反，短天期美債（美股代號：ＳＨＹ、ＳＨＶ）走勢卻是持穩的。（見下圖）

有投資債券的朋友都知道，債券風險主要來自信用風險與利率風險。如今美聯儲再度將聯邦基準利率降至趨近於零，若手上還持有長天期美債或是現在才想進場長天期的投資人，建議要先思考一件事：美聯儲會不會實施負利率政策？

如果認為機率不大，但想繼續持有美債這類無風險債券的投資人，可以考慮逢高獲利了結轉抱０－１年或１－３年短天期。這樣不但可以先鎖住資本利得，還能分散未來的利率風險。若是偏好穩定收息、長線配置、不在乎資本利得的投資人，就可繼續抱著中長天期美債。

目前台股市場的美債ＥＴＦ產品十分多元，短中長天期都有，投資人可視自身避險需求輕鬆達到配置需求。另外，投資台股裡的美債ＥＴＦ等同於擁有美元資產，假如未來台幣出現走貶，美元升值的匯兌收益也會直接反映在債券ＥＴＦ價格上。

在現今前景渾沌不明的市場狀態下，建議投資人在尋找機會之餘也務必要考慮到風險。祝福每位投資人在這場史無前例的金融危機中，都能持盈保泰、順利通過考驗。