想知道未來，先了解過去，我們先來看看美股S&P 500自1928年以來的歷史走勢：

似乎美股是從1990年後才開始快速成長的，但是事實真的是這樣嗎？讓我們來把1990年以前的數據單獨畫成一張圖表看看：

透過上圖來看，可以得知美股其實已經走了數十年的多頭。會不會剛好在這兩三年結束？理論上當然有可能，但是我相信各位投資人看到這些歷史數據，心裡應該都有自己的想法，就不在本文評論了。

回到本文的主軸，既然知道美股一直在走多頭，那歷年來修正後的結果也很明顯。那麼從這些數據我們可以觀察什麼呢？這邊我想為各位投資人呈現兩件事，首先是最大跌幅以及後續數年的恢復速度，再來是以2008年的下跌為例，如果錯失反彈的機會，投資報酬率會變什麼樣子呢？

首先是歷史上五次最大下跌期間，以及後續的單年度表現。在這些資料中，可以看到大跌後的25筆資料中，只有2筆呈現單一年下跌的走勢。而本次疫情導致的跌幅約為34%：

再來是第二筆數據，這邊要先讓各位投資人回想一件事，為什麼小黑不論是在文章中，或是在書籍中，都曾提過某些市場在跌到夠低的時候，就可以開始分批進場了呢？這邊小黑會用S&P500的週資料為各位進行計算，從2009年3月9日的最低點開始，一直到2019年12月31日，如果錯失了某幾筆關鍵投資，會發生什麼事呢？

結果如上，如果一個人在2009年3月9日開始進場，一路報到2019年12月31日，他的100元應該會變成477.55元(不含息報酬)。但如果他少賺了其中最大五天的報酬，結果將只剩下364.53元；如果少賺最大十天的報酬，甚至最終報酬會低於300元。

看到這裡，投資人可能會想：「這張圖有什麼意義呢？我又不會單獨在報酬最高的那幾天把部位變現。」

讓小黑再告訴各位一個數據，2009年3月以來，漲最多的五天中，有兩天發生在2009年4月以前；兩天發生在2011年的歐債危機後。

漲最多的十天，則有四天發生在2009年4月以前，三天發生在2011年的歐債危機後。

快速結論

所以說，一般投資人在操作上追高殺低，再到上漲好一段才敢進場，其實就很有可能忽略掉關鍵幾天的報酬。能抓到這些大筆漲幅的投資人種類，包括不出場的長期投資策略、定期定額策略、相對低檔分批進場策略。

所以說小黑常常強調，自己採取什麼策略，能夠賺到哪些報酬，心裡要有底。投資成分太高，和進賭場沒有兩樣喔！願獲利與你同在！

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