美國會取消港幣與美元的掛勾嗎？：美中香港角力系列之三
最近美國財經媒體開始討論一個可能情況，就是川普政府有在考慮取消港幣與美元的掛勾，所謂的聯繫匯率。自1983年的37年來，1美元可兌換7.8港幣，波動區間在7.75～7.85。
毫無疑問，這是美國手上兩個「金融核彈」之一，另一個是限制中國的銀行進行美元結算交易，將中國的銀行踢出SWIFT美元系統。這一來，中國的銀行就不能為他們的客戶進行美元的匯入與匯出的交易。
問題當然是在於，美國要不要動用這兩個金融核彈？
（1）
目前美國財經媒體上的意見是認為，取消香港的聯繫匯率對美國自己也有傷害，所以川普政府應該不至於搬石頭砸自己的腳。
這個意見有兩個要點，第一個是，這個取消會造成金融市場的巨大動盪，然後傳遞到其他金融市場，最後美國也會受到衝擊。
第二個是，中國有3兆美元的外匯儲備，香港有4400億美元的外匯儲備，有足夠的力量打擊看空港幣的投機者，來維持聯繫匯率制度。
我的評論是：
（2）
如果美國真的要在經濟、科技與金融上對付中共，那就肯定要下狠手，之所以會分批進行各種打擊手段，主要是為美國的企業、供應商，還有銀行、金融機構爭取時間來撤出，爭取平穩過渡，而不是美國人不敢來真的。
所以，一旦取消香港的獨立關稅地位的特殊優惠之後，在貿易上香港與中國內地城市將是同等待遇。那麼，在整個中國的版圖上，美國再去與其中一塊地方維持聯繫匯率，就會很奇怪了。關鍵在於，港幣與人民幣的匯率有掛鉤嗎？
現在情況是這樣，中國境內的一個城市香港發行自己的貨幣，叫做港幣，然後中國的其他城市使用的是人民幣，然後這個港幣跟美元來做聯繫匯率的掛勾，那麼人民幣與港幣是什麼關係呢？
如果人民幣與港幣也掛勾，然後港幣來跟美元掛鉤，那就等於人民幣透過港幣來間接與美元掛鉤了。但是，現實情況是，人民幣顯然沒有跟美元掛鉤，而是波動的，因為人民幣與港幣之間的匯率也是波動的。
所以，在中國全境內出現兩種貨幣，叫做港幣與人民幣，然後其中一個與美元有掛鉤，另一個與美元沒有掛勾，這樣的貨幣體系顯然是會出問題的。
何況，在貿易上，香港已經與中國內地站在同樣的地位了，所以在金融上也會趨同的。
（3）
那麼，現在來看看可能有什麼衝擊，假設美國取消港幣的聯繫匯率制度，香港金融當局或金融機構不能拿港幣去跟美國換美元，於是很多在香港的外資會擔心將來沒有美元，所以會開始撤出香港，也就是拿手上的港幣去換美元或其他外幣。這叫做資本外逃。
當香港終於出現資金的大規模撤出，外匯儲備會吃緊，一旦不夠應付換匯的需求時，會引出更多人的恐慌心理，造成港幣的貶值超過7.85，於是聯繫匯率制度維持不下去。
沒有錯，香港的金融市場如果出現風暴，會傳遞到倫敦與紐約，那麼，如果有全球性金融風暴的話，對美國是好還是不好？
根據以往的經驗，尤其是2008年的金融海嘯，當全球各地有風險事件發生時，為了避險，許多投資人會轉而持有美元資產，所以我們會看到美元不只作為國際貿易的貨幣，也會成為安全資產或儲備資產的首選。簡單講，就是各地方的避險資金會湧入美元，造成美元的升值。這種情況對美國其實是有利的，很像是「天下大亂，形勢大好」的意思。
（4）
再來，美國如果真的要對中國發動金融戰的話，當然會希望讓中國的外匯儲備乾掉，尤其是美元債務要及早還清。
內行人其實都知道，中國的外匯儲備當中有不少是借來的，是要還的，所以美國對中國逼太緊的話，中國可能只好賴債。
綜合考慮，我猜想美國會對中國的外匯實力擠牙膏，要中國優先償還美元債務。
由於人民幣的量化寬鬆程度很超過，所以人民幣的大方向是要貶值的，目前的貶值幅度還不夠大，是因為資金流出有管制。
（5）
最後，美國的操作其實是在/等於是在放試探氣球，說美國取消港幣的聯繫匯率對美國自己也會有傷害。其實這個傷害並不嚴重，說不定反而還符合美國的戰略利益，就是壓抑中國崛起的這個利益。
從邏輯上來講，美國等於要切斷跟香港的聯繫，讓香港回歸中國，所以在取消香港的獨立關稅領域地位之後，再去維持特殊的匯率制度其實邏輯上是說不通的。
剩下的問題就是如何減輕衝擊，爭取時間，順利過渡到全面脫鉤，如此而已。所以，我的看法其實也很簡單，就是美國與中國的脫鉤，必然也意味著美國與香港的脫鉤。這是遲早的事。
下文是相關的外電報導：
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