美國SPAC上市案大增，什麼是SPAC？

美國SPAC (Special Purpose Acquisition Company)，中文名「特殊目的併購公司」，又俗稱「借殼上市公司」，主要成立目的是透過併購的方式加快上市流程，例如今年的DKNG (DraftKings)和SPCE (Virgin Galactic)，即是在被SPAC併購後上市，免去以往IPO的路演、審查等繁瑣流程。

今年以來，SPAC上市案大增，佔今年IPO案件的40%，並總共募資到超過361億美元，超越去年的124億美元，其中又以美國傳奇投資人Bill Ackman的Pershing Square Tontine最大，目前已募資到約40億美元。

SPAC先行上市之後，通常會有18-24個月的時間去找尋適合的併購標的，並試圖回饋投資者極高的報酬率，例如DKNG股價由$10美元上漲至$35美元，而SPCE最高上漲到$37美元，目前則維持在$18美元左右。因此，市場也常將SPAC當成一種「押寶」的機會，將資金交給一些知名資產管理公司或傳奇投資人的SPAC，期待他們獨特的眼光能夠為投資人找到高價值的標的。

其實SPAC是一個非常良好的另類投資工具，畢竟一般投資人很難直接接觸到私募市場和IPO，有助於分散資產組合的風險。另外，SPAC架構在某種程度上也非常保護投資人，通常會以權證的方式確保各投資人的利益，投資人也握有完全的權利接受或拒絕公司所提出的併購案，若屆滿還未成功併購的話，也會將資金還給投資人。