近期美債殖利率持續波動，新聞報導層出不窮，全球市場人心惶惶，美股也深受牽連，波動度大幅提升。究竟美債殖利率代表什麼？他跟股市又有什麼關聯？ 

公債： 

當政府有大量資金需求時，將對外發行債券來進行資金募集，投資人則能購買公債收取固定利息。而「票面價格」就是當債券到期時，政府會歸還債權人(投資人)的總金額，「票面利息」就是債權人在持有期間能固定收到的利息，而「票面價格」、「票面利息」都是跟政府交易後就會決定好的。 

但若投資人想將手上的公債進一步轉賣，可能就取決市場對於美國公債的價值評斷，導致公債投資人的報酬率將隨市場定價而有所變化，而這一換算的報酬率就是「公債殖利率」 

長短天期公債殖利率： 

根據公債到期期限的不同，可區分為長天期公債、短天期公債。一般而言，市場以「10年期美國公債」作為長天期公債的代表，「2年期美國公債」則為短天期公債的代表，長短天期的公債殖利率對於市場也有不同代表意義： 

• 美國10年期(長天期)公債殖利率-主要反映美國景氣通膨 

• 美國2年期(短天期)公債殖利率-主要反映美國利率決策 

_{債券殖利率公式：} 

債券殖利率=票面利息/購買價格 

例：票面價值100元的債券，假定票面利率為5%，則票面利息=100元x5%=5元 

若該張債券的購買價格為80元，則殖利率=5/80=6.25% 

因此債券價格越低，則債券殖利率越高！ 

價格與殖利率之間呈反向關係 

債券殖利率與股市之關聯： 

殖利率上升時，債券價格下跌>>投資人資金流向債券市場>>股市資金流出，表現下滑 

殖利率下降時，債券價格上升>>投資人資金流向股票市場>>股市資金流入，表現上升 

當然這是基本理論，實際上的股市與債市還受到更多因素影響，如長短天期債券殖利率變化、股市籌碼多空、市場消息等，然而殖利率的變化仍與股市的波動呈現高度相關，因此在投資股市的同時，別忘了也要關注債券市場的波動！