《你好How想想》帶你3分鐘了解「價值型投資」與「成長型投資」有什麼不同！

每一個投資人在做標的選擇時肯定都有自己的投資策略，

不論是長線還是短線操作，都會有一套適合自己的方法，

而過去大家所熟知的「價值型投資」也由於「股神」巴菲特而被大力推崇，

但近些年來，漸漸開始有些專家放棄價值型投資，轉向使用成長型投資，

更有人發表「價值型投資已死」等言論，然而價值型投資真的已經被市場所淘汰了嗎？這兩者之間的差異又是什麼？

成長型投資 

成長型投資的代表人物：菲利普·費雪 (Philip Fisher，1907 - 2004年)，其投資概念為「找到具高度成長潛力的公司，享受成長的獲利」，認為具有潛力的公司，其成長趨勢會長期向上延伸。 

有些公司可能過去表現不怎麼樣，但是股票卻默默地漲了許多，表示投資人看好公司未來的成長潛力，持有這類股票便能夠享受公司成長過程中帶來的利益。 

雖然成長型股票本益比大多較高，且股價通常居高不下，然而其反映的是投資人對於該公司未來獲利能力的信心，反過來說，若沒有大幅成長的空間與能力，即使該公司的本益比很低，成長型投資人也不會買進，這點便與「價值型投資」有本質上的差異。

成長型投資作法 

成長型投資策略SOP 

1. 選擇財務優良的「成長型」公司。 

2. 分析公司獲利的「成長力道」與「內在價值」，當股票未來價值 > 目前股價：買進。

3. 評估何時成長趨緩、出場時機。 

4. 停損時機：個股並未如預期般成長：賣出或停損。 

成長型投資最該注意的地方，就是「趨勢何時停止」，在成長力道完全消散之前出場，並找尋下一個投資標的，該種方法需要具備良好的財報分析能力，找到獲利不斷提升的「成長股」。 

價值型投資 

價值型投資的代表人物就是「價值投資之父」：班傑明‧葛拉漢（Benjamin Graham），另一位便是華倫‧巴菲特（Warren Buffett），其投資概念為「找到目前被市場低估的股票，追求合理利潤」，認為股價雖會隨市場波動，但最後都會回歸到該公司應有的均值。 
           

與成長型投資追求的股價不斷成長不同，價值型投資尋找的是「內在價值低於市價的股票」，預期未來可反映基本面而走高，將注意力放在企業產生的現金及資產負債表，不受市場消息面的影響，根據上市公司獲利、前景、財務狀況各方面評估後，發現股價仍低於應有水準，便是投資人買進價值型股票的原因。 

市價>內在價值：賣出 

市價<內在價值：買進 

價值型投資作法 

價值型投資策略SOP 

1. 選擇財務「穩健」(或衰退不大)的公司。 

2. 分析公司持續穩定獲利的能力。 

3. 估算內在價值(股利法、股價淨值比法...等)，當目前股價 < 目前股票內在價值，則買進。 

4. 耐心抱股、逢低加碼，直到利空遠去。股價回到內在價值以上，則分批賣出。 

5. 停損時機：當好公司基本面下滑，逐漸沉淪時，需考慮停損。 

價值型投資最該注意的在於，分辨股價被低估是屬於哪種狀況： 

1. 好公司尚未被發現或受消息影響 

2. 企業的淘汰或永久沈淪 

進而決定是否買進該檔股票 ！

總結

「成長型投資」雖然看似簡單，但實際上要透過財報精準地找到成長股是相當不容易的，且股價大幅波動時，投資人的心態更為重要，而「價值型投資」的操作則需穩定關注企業財報，隨時評估內在價值與股價的差異。 

然而不論哪一種策略，都需要豐富的經驗並長期持有，等待時間來反映公司的成長或價值，且都需要良好的財報分析能力。 

投資策略並不存在優劣的比較，因為對於投資人來說，哪一種投資策略其實都可以嘗試，最重要的是找到適合自己的投資策略！ 

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