選擇權籌碼分析 -- 20210726

週四自營商大幅買進CALL及小幅賣出PUT，將選擇權部位轉成為看漲的策略，而週五SELL CALL+BUY PUT偏空調整，但整體淨部位還是跟前一天一樣，維持同時買進CALL及PUT賭大漲或大跌的狀況。而外資則在月選部分繼續小量建倉調整，同時買進CALL及PUT，整體淨部位是以稍微偏空看不漲為邏輯。

外資策略仍呈現稍微偏空狀態，但僅此於對於8月中結算的布局階段。

外資布局以月選擇權為主，故現階段契約金額數字除非出現異常變化，否則持續觀察就好。

自營商週五繼續維持"雙買"策略，調整其比例後雖然買權還多於賣權仍然看漲機率大些，但不像前一日的多空比例那麼偏多。

台指7月第4週選擇權P/C ratio繼續維持在1.5左右，表示在週三前市場主力強烈認為指數下檔有支撐。

PC POWER翻正後繼續小幅向上，估計週一指數還有向上空間。

7月第四週選擇權盤後數據賣方結算痛點維持在17550，月選的量大交疊處則與前一天依樣維持在17400履約價。

台指7月第四週選擇權雙邊擠壓圖交疊處從17550履約價稍微上升到17600。

買方推貝結算點位預估位則從17539點小幅上升17555點。

買方思維分析獲利結算點分析，圖形類似前一天，最大獲利點從17300開始慢慢地隨著指數上升而遞減。

交叉分析上述模型後結論參考 :

7月第四週選擇權結算分析，因本週還有51點左右除權息點數會蒸發，而週一開盤後直接蒸發32點左右，也就是週選部分還有20點左右會在周三結算前消失。雖然之前因為點數蒸發的現象使得結算區間難以估算且數據有點失真，但很明顯支撐有不斷上移的跡象，除非有突發性的利空否則17500點似乎不太會跌破，反而上方壓力帶並沒有很明顯。

以上敘述為對每週三週選擇權結算分析之動態調整，並非對月選擇權之觀點，而數據分析預測之結果非必然絕對為最後結算價區間，實際趨勢仍請依盤中走勢動態調整。

個人判斷:

之前不斷提及橫向震盪格局，可採用的價平雙賣策略Sell 17400 CALL / PUT (前日191+ 169 =360點 / 昨日210+81=291 / 週五193+68=261)，3個交易日直接賺99點，週一開盤後可直接平倉。

而隱含波動率CALL及PUT同時下降，但PUT降低得有點誇張，代表週一出現震盪壓縮同時吃兩邊時間價值的機率相當高。觀察美股走強夜盤同步向上可能週一直接開高機會較大，但由於籌碼凌亂(請參考外資籌碼無敵分析)，故不像平常的論述一樣認為週一至週三都可以做當沖(至少本週數據看起來不太適合)。而若真的為買方偏好者，則在指數若真開高走高反轉時，則可考慮以17500~17550履約價的PUT為標的，做小波段當沖見好就收。