圖表來源：日盛證券投資信託股份有限公司
(2021/10)
根據越南統計總局資料，出口已是越南主要經濟成長引擎之一 圖表來源：日盛證券投資信託股份有限公司(2021/10/31)
越南GDP(截至2021年第三季)
圖表來源：Trading Economics
儘管疫情導致經濟前景充滿不確定性，但越南股市卻是今年亞洲表現最好的股市之一，至今上漲了 30% 以上。很多投資人都在問，明明受到疫情重創導致經濟明顯衰退，為什麼越南股市能不斷往上衝，甚至還一直創歷史新高？
越南胡志明指數（截至2021/12/17）
圖表來源：Investing.com
原因就在於：內（國內投資人）外（外資）加持助攻！
根據越南計畫投資部外國投資署的數據，截至 11 月 20 日，流入越南的 FDI（外商新註冊資本、增資、併購）總額已達到 264.6 億美元，超過了去年全年總和；新註冊資本和新增資註冊資本均比去年增加，表明儘管疫情導致越南前景出現挑戰，但外資錢進越南卡位佈局的腳步並未停止。另一方面，在銀行低利率的背景下，越南居民的閒置資金紛紛轉向股票市場。根據越南証券存管處統計，2021 年前 10 個月，個人投資者（散戶）開立超過 100 萬個證券帳戶，高於 2017 年至 2020 年四年的總和；今年 11 月，越股新增開戶再度激增超過 22 萬，比 10 月份成長 70%，刷新歷年單月新高。越南個人投資者不斷跑步進場，成為越南股市最主要的驅動力。
資料來源：越南証券存管處
隨著限制的解除，越南經濟正在重回正軌；加上越南政府預計在近期敲定高達 800 億越南盾（約 350 億美元）新財政刺激方案，明年我們有望看到越南強勁的經濟復甦促使企業盈利改善，這將有助於推動股市發展。此外，因發展股票市場以調動中長期資本促進經濟發展是越南一貫的政策，越南官方目標是在2025年將股市開戶數的滲透率提高至5%、2030年提高至10%，並且力爭在 2025 年前按照 MSCI、FTSE 標準升級至新興市場指數。如果上述目標皆能達成，將有望為市場帶入更多個人投資者與大型國際投資者，從而支持股市價格。
目前越南股票市場共有兩個主要市場，分別是HOSE（胡志明證券交易所）和HNX（河內證券交易所） 。胡志明證交所是越南最大的證券交易所，為越南主板市場（以大型股為主），總部位於胡志明市，於1998年成立；河內證交所則是越南股市的中小板和創業板，總部位於越南河內市，於2005年3月成立。
資料來源： Bloomberg(2021/10)
資料來源：World-Exchanges、Bloomberg(2021/10/31)
由於胡志明及河內交易所掛牌企業的屬性大不同，所以胡志明證交所指數（大型股）、河內指數（小型股）每年表現差異大；大型股主要受國際資金（外資）流向影響，小型股則容易受個人投資者（散戶）追捧。
2019年外資買超大型股，胡志明證交所勝出
2020年至今散戶搶進小型股，河內指數飆漲
根據晨星截至2020年12月統計過去15年的數據顯示，無效率市場包括美國小型股、新興市場、和REITs 類別，主動型基金投資勝率較被動式ETF高；其中投資新興市場主動式基金，1年期績效相對被動式的勝率高達69.6%，3年期相對被動式的勝率高達59.6%！主動型基金因為能依據適合當下的投資策略主動出擊、靈活選股、適時捕捉類股輪動，相較於被動追蹤指數的ETF更有機會為新興市場投資人帶來優於整體市場的報酬率。
由累積越南在地逾 14 年操盤經驗的日盛投信所發行的日盛越南機會基金將於 2022/01/10－2022/01/19 募集。日盛投信聘請深耕越南，連續三年（2018~2020）榮獲 《亞洲資產管理雜誌》越南最佳基金公司大獎肯定，資產管理規模超過 1000 億新台幣，其旗艦基金為富時 250 成分股的 Vina Capital 擔任此檔基金顧問。
日盛越南機會基金小檔案
圖表來源：日盛證券投資信託股份有限公司
相較於目前台灣投資人能買到的越南產品（包括台、港、美）皆偏重胡志明證交所（大型股），日盛越南機會基金最大特色就是選股不受限於胡志明證交所和河內證交所股票，能全方位捕捉到越南大、中、小型股輪漲機會。
資料來源： Bloomberg(2021/10/31)
日盛證券投資信託股份有限公司整理
在基金選股流程上，首先會以總體研究進行個股分析與評價，接著依據風險管理與監控進行投資組合決策與建構。其中，在風險管理與監控這項，考慮到市場流動性風險，單一持股上限為 10％，持股數量不得超過該個股交易日均量（金額）之五倍。
日盛越南機會基金選股流程
圖表來源：日盛證券投資信託股份有限公司
根據投信披露的預定投資組合，期初會以金融、房地產、原材料三大類股為主要產業配置；初期的投資組合將以布局越南當地掛牌的股票為主，不會持有越概股（當極端非經濟因素可能影響越南單㇐市場時，才會評估是否將資金投資於越概股）。此外，在外資持股上限（FOL）股票的部分，基金經理人將每日監控外資持股上限股票，由海外顧問 VinaCapital 發揮在地優勢，當 FOL 股票㇐有外資持股額度釋出，領先掌握訊息並評估是否納入投資組合。同時，也會評估以越南當地發行的 ETF 布局此類股票。
日盛越南機會基金期初預定投資組合
圖表來源：日盛證券投資信託股份有限公司
目前，越南正迎來中美持續角力與全球供應鏈大重組的歷史發展機遇；在政府持續推動改革、對外開放與保持合理的貨幣、財政以及匯率政策背景下，其年輕的勞動力（人口紅利）與中產階級的崛起有望持續為越南經濟注入充沛的活力。但需要注意的是：機遇往往伴隨著風險！越南屬於出口導向型經濟，當國際金融市場出現重大衝擊時，會比一般成熟市場還要晃上許多；所以在投資時不宜過度重壓，建議使用定期定額、長線投資的概念下去介入較為適當。
了解更多日盛越南機會基金：https://www.jsfunds.com.tw/content/Act/VOFUND/
📍本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 本文提及個股，僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品的推介或建議。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書中，投資人可至本公司網站(https://www.jsfunds.com.tw)及基金銷售機構索取，或至公開資訊觀測站(http://mops.twse.com.tw)中查詢。 投資遞延手續費N類型者，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用。 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去績效亦不代表未來績效之保證。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金非存款或保險，故無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。 本基金主要投資於越南股票，受單一國家市場政經情勢、景氣循環的影響更為直接，因此基金淨值可能有較大幅度的波動。另因越南證券市場屬初期發展階段，其市值及交易量甚小，且本基金因外國投資者之身分，對某些特定證券有持股限制，可能面臨較高之流動性風險。 本基金可能面臨之投資風險包括類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險、投資地區政治、經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、運用境外機構投資者(QFII)額度、滬港通、深港通投資大陸股票市場之各項風險及其他投資風險等。本基金所投資標的發生上開風險時，本基金之淨資產價值可能因此產生波動。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人不負任何法律責任。投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料引為投資之唯一依據。本文內容非經本公司同意請勿為任何重製、轉載、散布、改作等侵害智慧財產權或其他權利之行為。【日盛證券投資信託股份有限公司 獨立經營管理】
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