農產品小教室：黃小玉是什麼？

作者 :葉芷娟

近幾年因為氣候變遷的關係，時不時就會出現極端氣候擾亂農作物收成的消息，進而導致農產品價格水漲船高。然而今年自從俄羅斯入侵素有「歐洲糧倉」之稱的烏克蘭之後，許多農產品價格甚至直接飆升到歷史新高，聯合國糧食和農業組織公布2月食品價格指數，年增率直接超過2成(24.1%)。 

尤其，糧食也屬重要戰略物資，因此越來越多國家為了確保自身糧食供應，發出出口禁令，短時間內國際糧食價格可能都將維持高水位。常外食的上班族們，面對物價飆漲的非常時期，荷包明顯大失血。

小資族們有辦法靠投資農作物的方式，來降低萬物皆漲帶來的傷害嗎？說到農產品投資，大家一定要先認識「黃小玉」，也就是：「黃豆、小麥、玉米」，這些都是大家日常生活中會吃到的食品原料，也是全球最重要的3大作物。

由於農夫在播種、生產、收成的時間長達將近一年，完全靠天吃飯，而加工貿易商也必須承受進貨成本波動大的風險，所以美國最早的期貨商品就是為了解決這問題而出現，而黃小玉即是早期美國芝加哥期貨交易所主流期貨商品。

農產品操作訣竅 供需國關係先弄清楚

永豐期貨分析師劉佳倫在《股市小葉問》節目表示，投資人想掌握農產品價格走勢，最重要是先弄清楚農作物供給和需求國分別是誰？

黃豆和玉米的生產國相同，皆為美國、巴西、阿根廷，所以通常天災發生的時候，例如反聖嬰現象讓南美洲乾旱時，通常黃豆跟玉米反應程度會比較接近。而黃豆跟玉米都會被拿來當作飼料，不過黃豆需求端通常會看最大進口國，中國的臉色，所以黃豆價格受中美貿易戰的影響相對玉米來得大。而由於烏克蘭是玉米的第三大出口國，因此近期的俄烏衝突對玉米的影響就比黃豆來得大一點。

小麥的需求面則平均分散在世界各個國家，但最大的供給國為俄羅斯，烏克蘭則為第四大出口國，因此近期俄烏衝突，小麥表現也是黃小玉裡面最劇烈的。

了解供給、需求國之間關係後，想操作農產品，一定要多花一點心力關注美國農業部數據。每月中旬美國農業部都會公布作物的種植狀況，同時預估全球農作物供需狀況(WASDE)，美國農業部每週也會公布美國的出口情形。以下圖WASDE黃豆庫存消費比數據來說，柱狀越短表示庫存持續被消耗，需求強勁增加，因此當庫存消費比下降時，黃豆價格也跟著走高。

農產品操作 專家：先從ETF入手

想參與農產品市場，一般多藉由期貨或ETF投資較能貼近大宗商品市場波動。不過由於期貨和ETF槓桿倍數和資金門檻差異頗大，劉佳倫建議剛入門的投資人，先以ETF來抓農產品價格盤感，較為適當。國內目前有「00693U期街口S&P黃豆」可供投資人選擇。

不過特別留意的是，連結期貨的商品型ETF通常沒有漲跌幅限制，也就是一天漲跌幅可能超過10%，投資人進場前務必做好風險評估與資金控管，量力而為。