非農數據的重要性，在哪裡？對於全球投資市場是否會有什麼影響呢？

| 數據釋義

非農業就業人數(Changes in non-farm payrolls)：為就業報告中的一個項目，該項目主要統計從事農業生產以外的職位變化情形，該數據與失業率一同公布。由美國勞工部統計局在每個月第一個星期五美國東部時間8:30也就是台灣時間晚上20:30前一個月的數據。

| 關注原因

非農就業人數變化反映出製造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少便代表企業減低生產，經濟步入蕭條；在沒有發生惡性通脹的情況下，如數字大幅增加，顯示一個健康的經濟狀況，對美元應當有利，並可能預示著更將提高利率，也對美元有利。非農就業指數若增加，反映出經濟發展的上升，反之則下降。

非農數據能較大程度的反應美國經濟發展情況，對包括黃金白銀等商品及美國股市債市和外匯市場的變化影響很大，甚至在一定程度上引導著美聯儲的貨幣政策動向，所以全球投資者和央行都非常關注這個數據。

| 大非農?、小非農?

非農數據即是“大非農”數據。

小非農數據指的是ADP（Automatic Data Processing，美國自動數據處理公司）就業數據，它於每個月的第一個周三公布。

非農數據和小非農數據之間存在較強的正相關關系，發布於周三的小非農數據對發布於周五非農數據有預示作用。小非農數據通常被用來預測調校非農數據預期。

1.非農就業數據是判斷經濟周期的重要指標

美國經濟調查統計局（NBER）是這樣定義衰退的：工業產出，就業，實際工資等經濟活動面持續幾個月增速放緩，從周期上看，經濟處於波峰到波谷的之間。從這裏可以看出，決定經濟是擴張還是收縮的關鍵是對經濟月度數據進行觀測，但是由於工業產出數據一般都是季度公布的，時效性較弱，所以能夠衡量整體就業情況的月度數據——非農就業數據，就成為判斷經濟周期性的最重要指標。例如，經濟已經持續衰退了6個月，但是非農數據公布後顯示就業恢覆且超過前期的低點，那從經濟周期上來講已經發生反轉，前期的低點就是波谷，未來經濟存在持續向好的趨勢，這會極大的提振市場信心。

2.非農就業數據與經濟表現高度相關

首先，從最簡單的經濟學基本常識來看，非農數據轉好說明經濟轉好。非農行業產出占美國總產出的80%，非農業就業人數增加，說明企業生產擴張，願意雇傭更多的工人來生產，新雇傭的人將有更多的錢用在支出和消費上。美國經濟增長是靠內需拉動為主的，消費占美國GDP的比重高達70%，所以消費支出增加就意味著美國經濟的整體好轉。因此，非農數據是預測經濟增長和CPI水平的關鍵指標。

3.市場各方將非農數據作為經濟預測的基礎

非農數據是經濟建模過程中最重要的參數。美聯儲參考非農數據來決定未來的利率政策，機構投資者參考非農數據來決定自身頭寸的持有以及持有頭寸小的方向，經濟學家和分析師根據非農數據來對未來經濟的走勢進行預測。作為最重要的經濟數據，非農數據是各方在做決策時最重要的輸入變量之一，是市場的風向標，每當實際非農數據公布時，非農數據都會牽動著市場的神經，其預期值與實際值之間的差額會對市場有放大作用，差額越大放大效應也就越大，能夠引發資本市場的劇烈波動。

4.現在的時空背景下，如何看待非農數據分析

非農的重要性取決於市場的焦點。過往市場對一些經濟數據尤其敏感，特別是重頭戲的貿易數據、淨資本流入、國內生產總值等，甚至是領先指標、每周首次申領失業救濟金人數等，都可以借此數據大炒特炒一番。但現時部份數據的影響力已經大減，投資者對屢創新高的貿易赤字開始感到麻木，對同創新高的淨資本流入亦毫無驚喜。現時市場所關注的，已經從貿赤的老問題轉移至通貨膨脹的問題之上，所以對有關通貨膨脹之數據如消費者物價指數、生產者物價指數之重視程度越加提高。

由此可見，數據之影響力會隨著市場焦點而轉移。唯有一個數據的影響力卻歷久不衰，說的就是美國就業報告中的非農業就業新增職位。就業報告通常被譽為能夠令外匯市場做出反應的所有經濟指標中的“XO”，它是市場較為敏感的月度經濟指標，其中外匯市場特別重視的是隨季節性調整的每月就業人數的變化情況，這組數字由美國勞工部在每月的星期五公布。

該份報告提供了包括與就業相關的信息，分別由兩個獨立的調查結果而得出來，包括了企業調查和家庭調查。企業調查是由勞工統計局與州政府的就業安全機構合作匯編，根據的樣本包括約38萬個非農業機構，提供有關非農業部門的就業情況，平均每小時工作和總小時指數，又稱薪資調查(Payrollsurvey)；其中家庭調查資料是由美國普查局(CensusBureau)先作當期人口調查(CurrentPopulationSurvey)，主要以抽樣所得的6萬戶家庭作為調查對象，然後勞工統計局(BLS)再統計出失業率。提供有關勞動力、家庭就業和失業率。

而非農業就業人數則衡量在所有非農業工業中有收入人員的數字，例如製造業和服務業等。因此非農就業人數能反映出製造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少便代表企業減低生產，經濟正在步入蕭條及衰退。當社會經濟繁榮時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業數字大幅增加時，反映出經濟發展相當健康，理論上對匯率應該有利。因此，該數據是觀察美國社會經濟和金融發展狀況的一項重要指標。如果該數據長期向好，美元通常會受到支撐而走強。

能夠稱得上“XO”，當然因為它有翻天覆地的能力。由於數字本身的好壞預示著美國經濟前景的好壞。新增就業人數大幅增加，可能會鞏固市場對於FED再度升息25-50個基點以對抗通貨膨脹的預期。如果就業人口大幅增加伴隨著失業率下降，FED決策者將更加警惕，因為這可能代表通脹壓力將加重。

所以對不同的時空背景下，對數據的分析也要隨之而修正，市場是動態的，經濟學支撐著邏輯的基礎，那麼社會生態與政府間的政策調控，調控焦點與政策焦點在那裡，投資人要時時覺察轉移分析重點，否則只能見樹不見林，在投資上很容易摔個大跟斗，不可不慎。