1) 短而淺型

這是近代最常見的熊市特徵，在2020年、2018 年、2011 年、1998 年、1990年和1987年都是的特性，這些熊市大多僅維持約5個月或更短的時間，並且在修正之後快速復甦，並在一年之後創下歷史新高。

2) 長而深型

這類型算是經典的熊市類型，2008年的金融海嘯和2000年的互聯網泡沫破裂都持續了一年多(約17個月和31個月)。而在1973-74年的熊市，共花費了約21個月才觸底，將S&P500跌幅來到了誇張的-50%。

此類型的熊市需要的恢復時間也更長。在1974/2002/2009 年的低點之後，S&P500直到 1980/2007/2013 年才再次創下新高。

3) 滴水穿石型

現今的投資人可能對於這樣的市場狀態沒有任何印象，因為我們已經有 40年沒有經歷過這種熊市了。在1980-82年，經歷了一個漫長的熊市(約22 個月)，他的特點是穩穩慢慢的下跌，整體跌幅下跌了-28%。這與我們在近年所看的熊市態樣完全相反。

特別的是，1980-82年的熊市也出現了快速復甦，再修正過後，S&P500即在1982年11月創下新高，距離低點僅只有3個月的時間。

4) 地獄型 

最後這種熊市最令人恐懼，大蕭條期間的1929-32年下跌，短短幾個月內下跌了45%，在此之後又來了一個47%漲幅的死貓跳，然後又再次回跌到1932年6月的低點，若從1929年的高點計算，S&P500共下跌了 -86%，直到1954年才突破新高。

今天的熊市是哪一種？

這是可能只有事後才能回答，歷史的統計研究可以告訴我們可能發生會發生什麼事情，但永遠不會告訴我們會發生什麼。

但我們可以知道，熊市是短而淺還是更糟，往往取決於美國是否進入衰退，從上圖我們可以知道，如果我們能夠避免經濟衰退，可能就可以看到更短、更淺的下跌(平均12個月內為-29%)。

每個熊市都是不同的，而我們今天所經歷的那個熊市的完整故事也還沒有寫完，看完這些，你覺得這一次的熊市會是哪一種呢？