《大空頭》Michael Burry：美股下跌才進行到一半，接下來輪到盈利下滑了

電影《大空頭》的原型人物邁克爾-伯里（Michael Burry）警告，雖然經歷大跌，但美股整體跌勢可能才完成一半。

Michael Burry在社交媒體上表示，今年上半年，標普500指數經通膨調整後的跌幅為25-26%，納斯達克指數為34-35%，比特幣則跌了64-65%。這背後主要是“估值壓縮”(multiple compression)的後果。未來美股將經歷“盈利壓縮”(earnings compression)，美股下跌或許才完成一半。

估值壓縮主要指公司雖然盈利良好，但股價下跌導致PE估值倍數下滑。盈利壓縮則是指PE的分母即每股盈餘(EPS) 下滑對公司股價造成負面影響。

伴隨著美股財報季開啟，美股已有多家公司拉響財務警告。包括高端家具連鎖店RH、晶片巨頭美光科技等公司已下調盈利預期，這導致相關公司股價直線跳水。

Burry的預測正值標普500創下1970年以來最糟糕上半年表現。統計數據顯示，今年上半年標普500指數累計跌幅達到20.6%，道瓊斯工業指數跌幅達到15.3%，納斯達克指數則狂跌29.5%，其中標普創1970年以來的五十多年最差上半年，納斯達克100指數則累跌30%，創有史以來最差年度表現。

針對市場翹首以盼的美聯儲政策調整，Michael Burry分析認為，美國零售業此前的供給過剩形成了“牛鞭效應”，而隨著需求放緩，“牛鞭效應”迎來終結，並將在今年晚些時候引發通貨緊縮，促使美聯儲逆轉緊縮之路，甚至重啟寬鬆。