基金也能耐壓抗震，首推基礎建設

全球主要市場從前兩年的對抗疫情轉向到今年的力抗通膨，在歐美各國都持續升息的環境下，金融市場也遭受到衝擊，許多朋友都在尋找能在高通膨時代保值的投資標的，此時基礎建設價值基金由於其波動性較低且具有穩定現金流的特性，就是一個很值得納入資產配置的商品。

在歐美市場通膨年增率動輒衝到8~9%，連台灣CPI年增率都衝到近14年新高的水準，此時各國央行都要想辦法兼顧物價平穩與經濟發展，此時先從通膨影響來出發的話，美盛凱利基礎建設價值基金投資相關的企業具有直接與間接轉嫁通膨的能力，從表一可以看到如電力公司與使用者付費的資產都能隨著通膨調整價格，雖然未必能成為受益資產，但至少可以大幅降低衝擊。

表一 基礎建設產業轉嫁通膨模式（資料來源：李其展整理）

而在經濟發展的這一環，現在全球則正處於關鍵時期，畢竟在高速升息的影響下，雖然台美市場看來都具有一定韌性，但確實已不在快速擴張時期，配合全球股市修正的環境，美盛凱利基礎建設價值基金也可以隨之調整，從圖一可以觀察到無論是景氣擴張初期還是中期，甚至進入準備衰退的期間，都有具發展性與相對穩定的類別可供投資，所以雖然今年以來金融市場動盪，但基礎建設價值基金表現卻相對穩定。

圖一 不同景氣週期，基礎建設都有投資題材（資料整理：李其展整理）

如果我們再把目光放遠一點，則可以從機構法人投資方向與政府政策支持趨勢來切入，首先可以從手上握有大筆資金的機構法人來觀察，在圖二可以看到今年3月底4月初對於超過400家的全球投資法人調查顯示，過去12個月基礎建設、私募債與房地產都是最想加碼的類別，但未來12個月則是基礎建設一家獨贏，直接衝到46%，表示這些專業投資人相當看好未來發展。

圖二 基礎建設、躍居機構投資人最想加碼的資產（資料來源：bfinance）

另一方面則是我認為最重要的政府政策引導，有去過歐美旅遊的朋友一定了解，相對於近期崛起的新興市場，這些成熟市場的鐵路、公路、電力與網路系統可能都是很早期的建設，無論是拜登的基礎建設與投資計劃或是歐洲的投資計劃都有鉅額投資，在圖三可以看到在最新的預估中，可以看到從2022至2040這段期間，大約預估有63兆美元的規畫支出，但後續還可能會再加碼12兆來彌補不足，表示在高通膨壓力度過後，資金活水就有望湧現投入。

圖三 2022~2040年全球基礎建設支出上看75兆（資料來源：outlook.gihub.org）

由於一般投資人並不需要抓住金融市場的每一個短線波動，把重點放在隨著全球經濟成長與產業趨勢變化來投資，目標是在經濟熱絡時期能隨著股市上漲獲利，在經濟降溫或衰退期不要出現重大虧損，保有穩定收益的商品，而在圖四就可以看到過去一年全球股市雖然劇烈波動，但若我們簡單比較追蹤全球基礎建設指數的ETF與MSCI全世界指數的ETF的話，以去年8月2日為基準起算，可以看到黑線的基礎建設指數ETF在今年低點也只有虧損1.35%，而MSCI全世界指數ETF則一度接近20%，在基礎建設指數ETF已經回到正報酬的7月底，MSCI全世界指數ETF還有12%的虧損。

圖四 iShares全球基礎建設ETF與iShares MSCI全世界ETF走勢比較

時間 2021/8/2~2022/7/29 （資料來源：Bloomberg）

在金融市場震盪且趨勢不確定的環境下，投資朋友難免覺得失去方向，但其實只要靜下心來確認自己的投資屬性與能承擔的風險，在優質資產打折出售的時期，一直都是很好的拉回買點，美盛凱利基礎建設價值基金相當值得大家深入了解。

美盛凱利基礎建設價值基金資訊：https://lihi1.com/hikB6