變化中的世界秩序：橋水基金應對國家興衰的原則(Principles for Dealing with the Changing World Order: Why Nations Succeed and Fail)，這是近期廣受推崇的一本財經書籍，筆者正是大名鼎鼎的「全球宏觀投資」的橋水基金創辦人瑞．達里歐（Ray・Dalio）。 達里歐年輕時曾因做出錯誤判斷導致損失慘重而破產，這段跌入人生低谷的過程階段，卻成為他口中發生在我身上最棒的事情。他也把失敗中學到的經驗歸納為有助獲得成功人生的原則，並將之彙整為《原則：生活和工作》（Principles: Life and Work）一書。做為投資界的大前輩，他的眼界令人折服，他的觀點總是洞燭先機，且總是不吝與普羅大眾做提點。今天就以這本新書讀後感，再次站在巨人的肩膀看世界，來跟各位分享觀點。
循環是達里歐在本書中最重要的概念，我們都身處在這長短週期並行時間裡面，作者認為有三大週期循環進入緊張狀態：(1)長期債務與資本市場週期：鉅額債務與零利率促使世界三大準備通貨國大量印製鈔票；(2)內部有序與混亂週期：各國的財富、政治與價值觀鴻溝擴大到百年來最嚴重狀態，並導致各國國內大規模政治與社會衝突；(3)外部有序與混亂週期；以及世界新強權（中國）的崛起對當前世界強權（美國）與現有世界秩序所造成的挑戰等。
帝國興衰大週期六階段圖:商周出版
藉由這樣的圖表示循環，每個強權崛起與新世界秩序的建立都會經歷這些過程，時間長度則約略150年至多不超過250餘年。後面也有運用多項指標來對各國做健診，歸類目前是處於何階段?主要的幾個項目有:教育/創新和技術/軍事實力/金融中心/儲備貨幣/債務負擔/內部衝突/貧富、機會和價值觀的差距/天然災害/外部衝突。其中筆者認為金融中心與儲備貨幣這兩項是強權之所以能主宰世界的核心項目(以前荷蘭並不具超級強大的軍事能力但也一度制霸四方)。像是現在的美國在此刻就掌握了印鈔機，便是一例。
這樣的觀察對於投資的幫助為何?如果我們能找出即將崛起的國家或地區(避開日暮西沉國力漸弱的)去投入資金，伴隨著趨勢脈動，想必收穫是豐厚的。作者建議投資人該做的是瞭解所有的可能性，並考量最壞的情況發生。基於成長、通貨膨脹、風險溢價和貼現率這四個因素，去建立一個多元的投資組合，將風險性降低。
達里歐最後對於美中對峙有很深的憂慮與著墨，其中提到關於可能發生第四次台海危機，對生活在台灣島上的我們，想必是有蠻大的感觸。作者早年就已經在中國經商投資，對於其歷史發展與文化傳承也有非常深的認識。美中對於財富、政治和價值觀迥異，最有爆炸性的衝突便是美中之間對於台灣議題的交鋒。中國統一台灣之心昭然若揭，美國則希望維持現狀，中國若不惜一戰，美國則不一定會保衛台灣。連下一個大的風險爆發點大約是在五年後都已經提出(落差2~3年)，這確實是令人滿心擔憂。確實達利歐對美國衰落、中國崛起的大膽評價，對於美國人目前主流價值（或是飽受中國惡鄰威脅的台灣人）而言並不順耳中聽。你可以不同意他的看法，但他真摯的提醒，可能是這時代少有的諍言。
推薦這本好書給大家。從歷史每種不同觀點面向來看各個投資景氣週期，可以在每一個階段屆臨前，找一個調整的轉折點，成就出橋水基金不凡的操作思維，帶給讀者進入熊市之王如何洞悉市場的脈動。
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