中國版高股息00882，你該知道的事情

  在台灣，各家投信競相發行高息產品。中國信託投信也不例外，在2021年的1月份發行一檔中信中國高股息ETF(00882)，這是首檔【中國】概念的高股息ETF。追蹤指數為恆生中國高股息指數，每年配息2次，時間在6月跟12月，指數最大的優點，就是成分股的殖利率很高，2021年發行時，同期0056的殖利率不到6%，恆生中國高股息指數成分股平均的殖利率高達7.25%。上市2年股東人數成長4成。高殖利率加上中國信託強大的銷售通路，00882在發行初期就取得不錯的成績，上市未滿1年的時間，00882的股東人數就破10萬，今年6月人數則成長到15萬，相比首年成長了4成。100張以下的小股東還是千張大戶，人數都持續增長。

  發行以來遇到疫情封控與美中貿易戰導致近年港股行情不好，雖然規模與持倉人數持續上升，但大家帳面多數都是虧損的。上表為00882近兩年還原報酬率一覽表，還原報酬率已考慮了配息，可以看到大部分時間都是虧損的。

  00882除成分股殖利率很高之外，還有「經理費率低」與「稅負低」兩項優勢。00882的經理費率為0.45%，與0056相比多了0.20%，但考慮到它的成分股都在境外，相比另一檔中國信託投信的中信中國A50基金，它的經理費率為0.99%，其他境外基金費率則動輒就要1.5%，00882的費率確實相對便宜。00882的持股有6成註冊地在開曼、香港、百慕達等避稅天堂，海外所得670萬內免稅，相比台灣其他高息ETF稅基剩4成，這也是00882在銷售上主打的「低稅負」，高股息加低稅負吸引了不少投資人青睞。

  今年的高息ETF又戲稱「AI ~ ETF」，緯創、廣達、光寶科、英業達都是高息類ETF(00878、0056)的追蹤標的，AI產業鏈有分上、中、下游，上游晶片、GPU，代表公司有台積電、AMD、Nvidia；中游部分有顯示卡、伺服器等相關產業，代表公司則有緯創、英業達、光寶科等，中游的代表公司多為高息類ETF的成分股，因此被稱之為「AI ~ ETF」；AI產業鏈下游部分有資訊服務、軟體、辨識技術，代表公司在美國有Google、微軟，在香港則有百度、商湯科技。與台灣AI概念股不同的是，港股的AI概念股多處於產業鏈的下游段，做的是軟體、辨識技術之類的事，像是搜尋引擎-百度、社交之王-騰訊、人工智能股-商湯科技這些都是，但不管是百度還是其他AI概念股，今年漲幅都很普通。

  從上表來看，前十大成分股乍看之下是分散的，但別忘記這裡是中國，做原物料與公用事業的公司基本上都是「官股」或稱「國營企業」，背後實控人都是國有單位，前十大持倉的官股比重很高，稱之為「國企ETF」也不為過。從行業分析也可以看出來，國家高持股的行業總和占比超過5成(金融、公用、原材料、能源)。在台灣因為選股模式的趨同，台灣的高股息ETF容易將「電子五哥」給選進，加上台灣產業以科技業為主，自然科技股比重非常高，但是在中國則是官股居多，從配息與波動的角度上考慮是相當穩健的，但受限於其實控人都是國有單位，股價彈性相比台灣高股息ETF成分股就差很多。

  中國作為世界第二大經濟體，全球最大出口國家，擁有龐大的內需消費力，若快速復甦，預期00882也會有很不錯的表現，歷史上中國的幾次大牛市也都是快速的翻倍漲。雖然近期中國國家統計局公布的數據不佳，中國社會零售消費持續滑落，但考慮歷年的中國刺激政策都很有效，目前股價基期相對其他國家也低，從危機入市的角度考量收益潛力強。