11/27-12/1美股財經週報：熱門軟體公司財報來襲，市場關注 PCE 通膨

美股一週市場回顧

美股感恩節休市一天後，交易清淡，走勢變化不大。美國股市近期展現出強勁的回升勢頭，11 月份上漲 +8.7%，有鑑於自 1928 年以來，標普 500 指數在 11 月上漲超過 +8% 的次數只有不到 10 次，今年有望成為歷史上表現最佳的 11 月之一。另外，那斯達克指數在「科技七巨頭」亮眼表現推動下勁揚超過 +9%，並且已接近 2023 年最高點，甚至羅素 2000 指數（小型股指數）也反彈超過 +6%。

這一波上漲主要受到美國公債殖利率下降和通膨數據降溫推動，這可能意味著 Fed 即將結束升息週期，激勵了對利率較為敏感的族群，同時因投資人避險需求下降，VIX 恐慌指數已跌至疫情前水準。不過要注意，由於小型股定價能力較弱且較為倚賴融資，因此還無法完全擺脫高利率及經濟放緩的影響。

上週特別值得關注的是輝達 Nvidia（NVDA）公布財報，雖然營收與獲利超出預期，而且財測也輕鬆擊敗市場共識，但由於對中國出口限制的擔憂，財報發布後下跌了 -4.3%，詳細可以回顧我們的財報分析。

其他新聞還包含：

– 以巴衝突短暫為期 4 天的休戰協議，以換取哈馬斯釋放質

– OpenAI 宮鬥落幕， Sam Altman 回鍋擔任 CEO ，並部份重組董事會

– 通用汽車的自動駕駛部門 Cruise 在因事故沉寂一段時間後，已在一個城市重新啟動業務

 – OPEC+ 推遲原定於週日召開的會議，引發對生產前景的質疑後導致油價暴跌

– Binance 執行長趙長鵬計畫下台，並承認違反刑事反洗錢規定

衍生閱讀：Nvidia 輝達（NVDA）Q3財報分析：營收暴增擊敗預期，仍受出口禁令影響

上週同時也公布標普全球製造業與服務業 PMI，製造業 PMI 為 49.4，滑落至榮枯線下方（收縮區），低於預期 49.9，服務業 PMI 為 50.8，高於預期 50.3，不過經濟學家警告，裁員潮已經從製造業蔓延到服務業。10 月份耐久財訂單下降 -5.4%，降幅大於預期，其中受到 UAW 罷工與民用飛機訂單影響。最後，首次申請失業救濟人數報 20.9 萬，低於預期的 22.8 萬（前值 23.1 萬），顯示就業市場依然強勁。

Adobe Analytics 針對感恩節與黑色星期五的銷售數據顯示，美國消費者仍具韌性，美國人上週四在網上購物花費了 56 億美元，比去年增長了 5.5%，黑色星期五線上銷售額更高達 98 億美元，比一年前增長了 7.5%，超過了分析師預期的 96 億，最暢銷的商品與折扣力度最大的商品直接相關，反映出消費者希望把錢花在最優惠的價格上。另外，有 7,900 萬美元的銷售額來自「先買後付」方案，比去年增長了 47%，顯然在高利率及高通膨擠壓下，消費者正透過各種方法來擴大他們的預算。

感恩節也標誌著本年度進入了最後衝刺階段，當美國交易週一再次開始時，2023 年只剩下 24 個交易日，市場的注意力將逐漸轉向明年，在過去的 30 年裡，當美股在感恩節至年底期間上漲時，有 77% 機率，市場會在下一年帶來正回報，而下一年的平均報酬率為 +11%。

 

上週主要指數表現

本週經濟數據包含週一新屋銷售、週二諮商會消費者信心指數，週三美國第三季 GDP 修正，週四 Fed 的經濟褐皮書、中國 PMI 數據、歐元區 CPI，另外最重要的是消費者支出指數（PCE），預計核心 PCE 年增放緩至3.5%，週五則有 ISM 製造業 PMI。

本週仍有包含鮑爾在內的眾多 Fed 官員談話，影響油價波動的 OPEC+ 會議將於週四舉行，投資人認為 OPEC + 內部對於是否擴大減產的分歧愈來愈大。最後特斯拉將舉辦 Cybertruck 首批交車活動，投資人也可以期待一下。

最新一週美股財報行事曆

研究公司 Gartner 最新預測指出，2024 年全球用戶在雲端服務上的支出將比今年成長 20.4%，而且所有細分市場都會成長。本週就有許多雲端服務領域的 SaaS 公司預定發布財報，包含 Crowdstrike（CRWD）、Snowflake（SNOW）、Salesforce（CRM）、Okta（OKTA）、Intuit（INTU）、UiPath（PATH），投資人將聚焦於這些公司如何有效部署生成式 AI 來抓住全新的增長機會。

除了 SaaS，科技股方面還有積極拓展資料中心業務的 Marvell Technology（MRVL）、PC 大廠 Dell Technologies（DELL）；另外則是許多零售業公司將發表對年底購物季的看法，像是運動服飾零售商 Foot Locker（FL）、銷售美容及化妝品的 Ulta Beauty（ULTA）、折扣商店 Dollar Tree（DLTR）、維多利亞的秘密 Victoria's Secret & Co（VSCO），近年急速竄起的電商平台 Temu 母公司 Pinduoduo（PDD）也值得關注。

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