高低檔發可轉債的投資送分題

最近市場有部分人注意到彩色電子書的新商機，上週五研究員在跟我報告的時候也順口提到 $ 準備發第三次可轉債(CB)，勾起了當年我去專訪的回憶。

記得在四年前晶宏也預備要發第一次可轉債，主辦券商跟我提到公司的業績會有轉機，所以才要發行可轉債，並詢問我有沒有興趣去專訪，其實股市老手都知道，低檔發CB必有所圖，所以我二話不說就立刻接受邀請，在專訪的過程中，經營團隊對未來電子紙的展望也說得十分清楚，我們也看好未來在電子標籤的應用，可以算是賓主盡歡。但在結束前，我最後問經營團隊一個問題，公司的負債比低，IC設計也不需要增加資本支出就可以增加產能，為什麼要在公司股價的谷底辦CB，經營團隊沒有正面解釋，其實我心中早有答案，如果經營團隊知道自己公司未來業績會好，成本最低最容易取得股權的方法就是發CB，並且進行拆解。

果然還沒等CB正式發行，股價就已經從谷底起漲，發行的當天股價就接近轉換價了，而且就在隔年獲利從去年的1.74元大幅成長到9.8元下，第三年股價最高也衝到292.5元的天價，有看到專訪的投資朋友都很開心的跟我說謝謝。

但是更有趣的事同時也發生了，也就在這時候券商跟我說公司又要發晶宏二，發行的部位更大，而且轉換價高達289.9，還問我要不要跟進專訪，我笑著婉拒了，因為我知道高檔辦CB通常的結果，果然公司的獲利開始一瀉千里，從9.8到7.7到隔年的1.13元，等於整個被打回原形。

短短三年獲利變化之大匪夷所思，券商好友問我為什麼未卜先知，我微笑道我只是識途老馬懂得人性而已，這根本就是投資的送分題，股價在低檔公司發CB就是想低價拿到更多的持股，反之當股價已高，誰最能知道高點在哪?就只有公司自己，當開始辦增資或是大股東申報轉讓，就是最明顯的暗示，因為如果股價還有更高價位的可能，公司都會延後辦理增資，畢竟一張股票要能換更多的資金才符合公司的最大需求。

 現在晶宏的股價又回到谷底，公司董事會又通過要辦理CB了，客官們你們覺得如何呢?今年也有一檔設備股基本面看似毫無變化，但在低檔發完CB後股價已經默默大漲一倍以上，大家知道是哪間嗎?歡迎在下面留言，我們團隊也會定時公布低檔以及高檔發CB的公司，當作投資的送分題參考，記得要鎖定我們的文章。