6月風險資產將回調一段時間，提振近期的弱美元。歐洲央行預計降息100基點，歐元走弱可能性大。美國4月新房銷售下降4.7%，但建築商降價和優惠措施或能穩定市場。WTI原油、銅期貨和黃金價格下跌，風險資產回調壓力增大，美元兌主要貨幣將進一步升值。
歐洲央行寬鬆前景或導致歐元後市偏弱
本周，歐元區公佈了一些重要數據。我們認為，這些數據加強了對歐洲央行初步逐步放寬貨幣政策的展望。幾個月來，歐洲央行政策制定者一直強調工資增長和服務業通脹作為國內通脹壓力指標的重要性。在這種情況下，歐洲央行政策制定者表示，在考慮貨幣政策寬鬆時他們傾向於從今年年初開始評估工資趨勢。第一季度的勞動力成本指數和歐洲央行的協商工資指標都表明，工資壓力持續到2024年初，而5月份的PMI數據則表明，歐元區的經濟復甦仍在繼續，而且確實正在積聚勢頭。
6月降息25個基點，7月暫停降息，然後9月再降
在我們看來，這些數據不太可能阻止歐洲央行在6月份的降息計劃，但可能會影響其今年下半年貨幣政策寬鬆的方法。我們預計：
- 歐洲央行將在6月明確降息25個基點，但會在7月暫停降息，然後在9月再次降息25個基點。
- 到第四季度，工資和物價壓力將得到充分緩解，歐洲央行將在10月和12月連續降息25個基點。
- 我們的基本假設是今年降息100個基點，歐洲央行的存款利率將在2024年底達到3.00%。
如果通脹未能如預期放緩，利率可能達到3.25%
如果工資或物價上漲未能如我們預期的那樣放緩，那麼今年剩餘時間內的風險將傾向於規模稍小的75個基點的寬鬆，即年底前利率達到3.25%。即使在這種風險情況下，我們預測的75-100個基點的降息幅度也超過了市場參與者目前對寬鬆政策的定價。考慮到市場定價，以及我們對歐洲央行和美聯儲各自貨幣政策路徑的預測，我們認為歐元在2024年底之前都有走弱的可能。
美國新房銷售疲軟，但仍有轉機
美國4月份新房銷售下降了4.7%。儘管預計會出現回落但降幅比預期的要大一些。新房銷售的疲軟在很大程度上可以解釋為4月初抵押貸款利率的飆升。轉售市場庫存水準的上升似乎是影響銷售額的另一個因素。
建築商降價與優惠措施或提振新房市場
展望未來，建築商仍享有一些可能支持今年新房銷售的優勢。現房庫存雖然略有改善，但整體仍然較低，這將繼續推動買家進入庫存充足的新房市場。建築商似乎也願意降低價格，並提供激勵措施來穩定需求。NAHB調查的建築商在5月份加大了降價和抵押貸款利率優惠的力度，這可能有助於將購房者從觀望中拉回市場。
風險資產可能出現一段時間的回調
WTI原油連續第三個交易日跌破100-DMA，並將進一步下跌至75美元/桶的水準。銅期貨自週一峰值以來下跌了近10%，黃金自週一創紀錄以來每盎司下跌超過100美元。如果通貨再膨脹交易因主要央行預期的鷹派轉變而失去動力，我們將看到風險資產出現一段時間的回調和獲利回吐，美元兌主要貨幣將進一步升值。
本文授權轉載自 【GoldenTrader全球投資交易實戰團隊】
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