美國6月PPI同比增2.6%，為去年3月來最高，超預期反彈！ 這是代表美國通脹要回來了嗎？

美國6月核心PPI同比增速為3%，同樣升至去年3月以來的最高水平，同時上月的PPI數據被大幅上修。

這次美國6月的數據其實是有點意思，5月的PPI和6月CPI都大幅低於預期，而且是環比通縮的情況下，大家看6月的PPI出來確實遠高於預期，環比是0.2%，同比到了2.6%。

23年3月以來的新高利息才多少？0.1%和2.3%一下子就飆起來了，5月份也給上調了，扣除除了食品和能源的核心的PPI也是一樣，環同比預期分別是0.2%和2.5%，出來的結果是0.4%和3%，也是23年3月以來最熱的核心PPI的數據。

這裡面最關鍵的，也是粉絲群裡面問我們最多的一個問題，這是代表美國通脹要回來了嗎？針對這個數據，答案是No，不是的。

主要由服務成本推動

具體來看，PPI上漲主要仍是由服務業推動的，同時能源業仍處於通縮狀態。

再來一個最關鍵就是：

這就要從這次PPI上面的細節看，大家看這次PPI最大的增長一塊是什麼？這個叫做Trade（下圖），也就是貿易的項目，這其實就是中間商，倒賣掙差價漲價出來的。

一方面，這塊其實是因為市場不活躍引起的，不能完全代表物價上漲。

另外一方面，大家看這塊也是6月份突然間波動很大，所以說PPI裡面有個專門的扣除了貿易的核心的PPI，這個數再看環比的增長是「零」！

所以說，大家看到這個數也就安心了，最後對於美聯儲來說，決定利率政策最關鍵的還是要看月底要出來的PCE的數據，CPI和部分的PPI的數據都會算到PC裡面，但是PPI算進去的是不包括退的貿易這一塊，。

所以說預計PCE看起來還是會不錯的，現在市場的預期也就是0.1%左右的增長而已，這就是為什麼周五出來這麼熱的PPI的數據以後，美聯儲9月降息的概率提高了，現在都是超過90%了，而不是降低了。

順便說一下，粉絲群裡面也有人問我們為什麼不能7月降息？

其實我們覺得，是有可能性的，雖然目前市場交易出來的7月降息的交易還非常的低，但是6月份還有一個數據，有恐怖數據之稱的「零售數據」還沒有出來，要下周二才出來，如果「零售數據」會非常差，美國人的消費出大問題了，我們預計7月份降息的概率也會起來的，但說真的，現在的美國數據，有些還滿政治導向，雖然不是挺嚴重，但沒有以往那麼獨立性。

總之，下周還有許多關鍵數據要公佈，預計波動也會不小，我們拭目以待吧！