債券波動率「驚天波動？MOVE 已經瘋了，VIX 會緊隨其後嗎？」

(圖):債券市場的波動性壓力極大，即使 VIX 的表現不錯，與 MOVE 相比依然顯得滯後。

VIX 和 MOVE 指數：波動中的預期與現實

當我們談到市場波動性時，大家最先想到的通常是 VIX 指數，因為它被稱作「恐慌指數」。但其實，債券市場的波動性也不容忽視，而這正是 MOVE 指數的領域。圖表顯示，在最近的金融市場中，MOVE 指數已經大幅上升，而 VIX 相對顯得有些「落後」。

這種差異反映了什麼？簡單來說，VIX 主要關注的是股票市場的波動預期，而 MOVE 更專注於債券市場的波動。隨著市場對債務的擔憂增加，尤其是在美國利率政策的變動下，債券市場的波動性顯然受到了更大影響。

從預期與現實的角度來看，股票市場的投資者可能仍在消化近期的數據，對於未來波動性抱有相對樂觀的態度，這就解釋了為何 VIX 指數仍處於較低水位。相比之下，債券市場則顯得更加敏感，MOVE 指數的飆升正是反應了這種擔憂。

所以，當你下一次在追蹤市場波動時，別只盯著 VIX，MOVE 的動態也許能提供你更全面的市場預期。

這裡是一些簡單的案例，展示了 VIX 和 MOVE 指數的波動如何影響市場：

1. 2020 年疫情爆發初期
   當 COVID-19 疫情於 2020 年初席捲全球時，VIX 指數飆升至前所未見的高點，達到接近 85 的水平，因為投資者恐慌情緒激增，預期股市會持續大幅波動。然而，同時 MOVE 指數也反映出債券市場對於經濟前景和貨幣政策的擔憂。這兩個指數雙雙上漲，揭示了市場對股票與債券波動的高度戒備。

2. 2022 年美聯儲加息週期
   隨著美聯儲從 2022 年開始加息以對抗通脹，MOVE 指數迅速上升，因為債券市場波動劇烈，市場擔心利率上升會導致債務成本攀升，並對債券價格構成壓力。相比之下，VIX 指數在同一期間則相對溫和，顯示出投資者對股票市場波動性持較為穩定的看法。這表明債券市場更早預見到了政策風險，而股票市場則可能延遲反應。

3. 2023 年銀行業危機
   2023 年初，幾家大型銀行的資本問題引發了市場擔憂，MOVE 指數率先上升，表明債券市場對金融機構流動性壓力的敏感反應。同時，VIX 指數也跟隨上漲，反映出股票市場對這些風險的反應稍微落後，但最終也進入高波動階段。這再一次顯示了 MOVE 指數在捕捉金融市場不穩定性方面的領先地位。

這些案例說明，當市場風險增加時，MOVE 指數往往能夠更早捕捉到債券市場的波動，而 VIX 指數則更多地反應股票市場的預期。通過同時關注這兩個指數，可以幫助更準確地評估未來市場風險。