期限溢價飆升：收益率曲線變陡或暗示加息重回視野

近期期限溢價的上升為收益率曲線的變陡提供了關鍵推力，背後卻暗藏市場對政策路徑的微妙轉變。期限溢價的擡升並非單純反映經濟預期改善，而更可能源於市場對降息次數的重新評估，甚至預示加息可能重新提上議程。

這對資產市場的影響不可忽視。若加息預期升溫，短端利率將維持高位，壓制風險資產表現，同時增加長期債務成本，進一步抑制經濟增長。與此同時，期限溢價的擴大也可能削弱債券吸引力，迫使資金流向美元，推高美元指數，並對黃金及大宗商品形成壓力。

整體來看，期限溢價的變化不僅僅是一條收益率曲線的動態，而是一場市場預期的重塑，正悄然改變未來的投資格局。