磨心理-損失規避

2019.09.30

【損失規避】當股票賺錢的時候一般人會急著想賣出，但虧損套牢的時候卻願意長期持有的心理狀態。

以下有兩個題目，各有兩個選項，請從其中選出一個你認為比較好的選擇方案：

1. 一檔 20 元的標的進場後

A. 股價有 1/2 的機率漲到 40 元，你獲利 100%，有 1/2 的機率跌到 10 元，你虧損 50%
B. 股價有 100% 的機率漲到 30 元，你獲利 50%

2. 一檔 20 元的標的進場後

A. 股價有 1/2 的機率跌到 10 元，你虧損 50%，有 1/2 的機率死魚盤，你不賺不賠
B. 股價有 100% 的機率跌到 15 元，你虧損 25%

這個模型解釋了大多數投資者的心理狀態：第一題會選 B，第二題會選 A。

表示在有可能獲利時傾向於選擇風險較低但獲利可能較少的方案，但在有可能虧損時則傾向於選擇高風險的方式來減少損失。也就是說，當股票賺錢的時候一般人會急著想賣出，但虧損套牢的時候卻願意長期持有。

在 沉沒成本 中我們討論過，如果你是個大老闆，手上有十家餐廳，七間虧錢三間賺錢，你會把虧錢的七間收掉價碼投資賺錢的三間，還是把賺錢的三間收掉去貼補虧損的七間？儘管你很清楚應該是要將虧損的餐廳關閉，加碼投資賺錢的餐廳，但轉到股票操作上的時候你卻會選擇將獲利的標的賣出，去加碼攤平套牢的標的。

要解決這個心理障礙其實相當簡單，蘑菇常說停損設好勇敢進場，你已經確認停損時的虧損是你可以接受的範圍了，就將進場成本「假裝」是在停損價的地方，如此一來的話，上面這兩個題目將會變成：

1. 一檔 10 元的標的進場後

A. 股價有 1/2 的機率漲到 40 元，你獲利 300%，有 1/2 的機率死魚盤，你不賺不賠
B. 股價有 100% 的機率漲到 30 元，你獲利 200%

2. 一檔 10 元的標的進場後

A. 股價有 1/2 的機率死魚盤，你不賺不賠
B. 股價有 100% 的機率漲到 15 元，你獲利 50%

這次你會怎麼選擇呢？