美元近期的升值堪比SpaceX飛向火星，美聯儲的美元名義貿易加權匯率指數接近130，創下1973年以來新高；ICE美元指數（DXY）突破110，回到2022年11月的高點。美元近期衝高有所回落，但是處於高檔震盪，這波強勢升值對美企出口和跨國企業造成壓力，對新興市場更是雪上加霜：資金外流、債務負擔加劇，全球股匯市因之震盪不已。
來源：FRED
更重要的是，美元升值的速度之快讓市場措手不及。對投資者而言，匯率的高低固然重要，但真正致命的是其快速拉升帶來的連鎖效應。自川普勝選以來，美元指數累計上漲9%，而2024年最後一季猛飆7.7%，刷新2015年以來最佳季度表現。這種急速升值，對全球經濟的影響或許才剛剛揭開序幕。
美元強勢對美國企業，特別是海外收入佔比較高的行業影響尤為明顯。高盛指出，美元升值會壓低海外收入的美元價值，進而拖累營收與利潤表現。標普500中資訊科技、材料及能源板塊首當其衝，成為最受衝擊的三大行業。
2024年第三季度財報季中，管理層對匯率影響的關注度尚不突出，但隨著美元在年底的快速升值，外匯問題預計將成為第四季度財報的討論重點，市場對企業如何應對這一挑戰高度關注。
這波美元強勢是多重因素共振的結果。川普政策中的關稅與減稅措施為強美元打下基石；地緣政治風險如俄烏衝突、中東局勢升溫，進一步激發避險需求；美國與其他國家之間的利差及全球貨幣政策分化，讓美元資產收益優勢凸顯；加之美元作為全球金融體系核心貨幣的地位，這一切共同形成了美元的“完美風暴”。
然而，這不僅擠壓了新興市場的政策空間，還限制了其透過降息刺激經濟的能力。對這些經濟體而言，美元升值如同一場風暴，將它們推向深水區。
但這一切應該怪美國或美元嗎？恐怕不是。正如古語所言：“匹夫無罪，懷璧其罪。”美元強勢是全球資金用腳投票的結果。無論有多少批評，美元憑藉其穩定性、流動性與避險屬性，仍是全球資金的首選。
至於美元強勢能持續多久？那就看美國經濟的相對強勁、美國國債的高收益吸引力，以及川普上台帶來的政策預期。但這些利好能否長期維持，仍需觀察政策落地後的實際效果，或許“買預期、賣事實”的市場慣性，可能成為美元持續走強的主要變數。
然而，我們真的需要看那麼遠嗎？2025註定將是不平靜的一年，與其猜測美元的終點，不如專注當下的應對策略。正如凱恩斯所言：“成功的投資在於預測其他投資者的行為，而非市場本身的走向。”放眼大局，當下的每一步都值得精準布局，才能在這場風暴中保持穩健。
資料來源：GoldenTrader團隊整理
本文授權轉載自 【GoldenTrader全球投資交易實戰團隊】
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