歐洲市場本以為能躲過這場貿易風暴，結果卻是市場預期的全面落空。今年市場註定顛簸，即便央行放鬆政策，也未必能化解風險。
先前的 DeepSeek 事件已預示市場波動回歸，如今關稅問題更推高避險情緒。歐元遭受重創，投資人紛紛調整配置。儘管美國推遲對墨西哥、加拿大的關稅措施，中國已開始反擊。高盛警告，歐洲龐大的貿易順差極可能成為美國下一個關稅目標，即便未被直接波及，市場的不確定性依舊將重創歐元區經濟預期。
德意志銀行已將歐洲零售與必需消費品評級下調至「中性」，認為這些產業最容易受到關稅直接衝擊。汽車與工業類股雖受創，但由於美國同業亦受影響，競爭環境大致相當。更嚴重的是，若關稅導致經濟放緩，服務業也將受到波及。
歐洲央行（ECB）曾試圖安撫市場情緒，Stoxx 600 指數短暫反彈，但高達 2.5% 的通膨數據令降息空間受限，進一步推高市場焦慮。摩根大通指出，如果歐元兌美元跌破 0.9，恐引發資本撤離與避險潮。CTA 近期大舉加倉歐股，市場曝險水準已達 80% 分位數，回吐風險大幅上升。
來源：彭博
除了關稅衝擊，AI 監管正成為全球資本市場的隱形戰場。DeepSeek 事件本應是一場技術突破，卻因數據外洩、設置成本及監管爭議，還有 AI 領域的競爭，意外成為金融市場的黑天鵝事件。
在關稅威脅下，歐元疲軟雖有助於企業出口競爭力，但摩根大通警告，若歐元跌破 0.9，市場將進入恐慌模式，拋售潮恐席捲而來。最終會造成資本外流，避險情緒升溫，資金大概率舉湧向美元，美債吸引力上升，導致歐洲國債市場開始承受拋售壓力，風險溢價提高。隨著歐美利率差距拉大，ECB 降息的空間被進一步壓縮，貨幣走弱加劇進口成本上升，推高通膨風險，使歐洲央行陷入兩難。
關稅戰帶來的影響遠不止於股市波動，更對能源與大宗商品市場造成衝擊。歐洲高度依賴進口能源，若貿易戰干擾供應鏈，油價可能飆升，進一步推高歐洲的通膨壓力。
另一方面，工業金屬市場亦受波及，鋁、銅等關鍵金屬價格波動加劇，直接影響製造業成本。此外，歐洲既是農產品進口大國，也是出口大國，若關稅上升，食品價格勢必上揚，加劇通膨失控的風險。
市場開始浮現一種觀點，風暴並非巧合，而是全球資本秩序重組的一環。目前市場表面上仍顯穩定，但恐懼與不確定性早已悄然累積。回顧歷史，關稅戰從來不只是經濟問題，更是全球政治與金融勢力的角力場。歐洲市場能否挺過這場風暴？而這場風暴，恐怕才剛剛開始。
資料來源：GoldenTrader團隊整理
本文授權轉載自 【GoldenTrader全球投資交易實戰團隊】
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